冯生是个没落的贵族子弟。有个捉鳖的人欠了他的债不能偿还，就以鳖抵债。一天，那个人献给他一只大鳖。冯生见它形状奇特就放了它。一天，他从女婿家回来，走到恒河畔时，天色已近黄昏。
这时，他见一个醉汉后面跟着两三个随从，正一颠一跛地走来。醉汉远远看见冯生就问：“什么人？”冯生随便答道：“行路人。”醉汉生气地说：“难道没有姓名，为什么只说是行路人？”冯生因为急着赶路，对他的话置之不理，直走过去。这样一来，那醉汉更生气了，抓住他的袖子不让他走。冯生很不耐烦，但解脱不了，就反问一句：“你叫什么名字？”醉汉喃喃回答说：“我是从前的南都令尹，你想怎么样？”冯生说：“世间哪有这样的令尹，真是辱没了世界。幸亏是从前的令尹，如果是现在的令尹，那不得把行人都杀光吗？”
醉汉非常愤怒，打算对冯生动武。冯生大声说：“我冯某人不是好惹的！”醉汉听了，竟变怒为喜，跌跌撞撞地下拜说：“你是我的恩人，刚才冒犯你了，请不要怪罪！”他叫随从先回去准备酒菜。冯生推辞不得。两个人握着手走了几里路，才到一座小村子。走进去，只见房屋华丽漂亮，好像是富贵人家。醉汉的酒渐渐醒了，冯生问他的姓名。他说：“说出来你不要吃惊，我是本地的八大王。刚才西山的青童请我去喝酒，不觉过量了，冒犯了你，实在惭愧。”冯生知道他是妖怪，但他的情感和言词都很诚实，也就不害怕了。一会儿，八大王摆设了丰盛的筵席，催冯生坐下来痛饮。
八大王最豪爽，连饮了几杯。冯生担心他又喝醉了，再次纠缠骚扰，便假装喝醉了，请求去睡觉。八大王已明白他的意思，笑着说：“你莫不是怕我癫狂？请你不要畏惧。说喝醉了酒的人没有品行，不记得隔夜的事情，这是骗人的。酒徒不讲德行，故意冲犯的十个中就有九个。我不会把无赖的行为施加给年长的人的，你就放心地喝吧。”冯生又坐下，劝道：“你既然自己知道，为什么不改变你的行为呢？”
八大王说：“我担任令尹时，天天喝得酩酊大醉。自从触怒了天帝，被贬回这个岛，我发誓要痛改前非，不走老路。现在衰老得快要死了，加之又穷困潦倒，所以旧态复发。你的教诲我恭敬地领教了。”两人倾心交谈之际，远方的钟声响了。八大王站起来，抓住冯生的手臂说：“我藏有一件东西，姑且报你的大德。这东西不能长期佩戴，如愿以后，再还给我。”
说完，八大王从口里吐出只有一寸多高的小人，用爪子掐冯生的手臂，冯生痛得像皮肤裂开了一样。八大王急忙把小人按在上面，一松手那小人已进入皮肤里，指甲的痕迹还在，而且慢慢凸起，鼓起一个小肉包。冯生惊问这是什么东西，八大王却笑而不答，只是说：“你应该走了。”他送冯出门，自己返回去。冯回头一看，村舍全都消失了，只有一只巨鳖，缓慢爬入水中不见了。冯生惊讶了很久。自从得到鳖的宝贝，他的眼睛变得无比明亮，凡是有珠宝的地方，埋得再深他都可以看见；即使是从来不知道的东西，也可以随口说出它的名字。有一次，他从卧室里挖出几百串钱。后来有个人要卖房，冯生知道房屋地下有无数钱，就用重金买下来居住。
从此，他变成了富翁，还收藏了各种难得的珍宝。一天晚上，冯生在睡梦中梦见八大王气宇轩昂地进来说：“我赠送给你的东西，现在应该还给我了。如果佩戴久了，会耗人精血，损人寿命。”冯生答应马上奉还，他请八大王留下来作客，八大王辞谢说：“自从听了你的规劝，我戒酒已经三年了。”说完，就用嘴咬冯生的手臂，冯生痛极了，醒过来一看，那个小肉包已经消失了。从此以后，他又和普通人一样了。