岱山岛有一块岸礁，弯弯曲曲伸向大海，远远看去，活像一条石龙，当地渔民都叫它“石青龙”，据说这是被海龙王镇在这里的青龙的遗骸。
很久以前，青龙在东海龙宫里当侍卫将军，这位青龙将军对上有令则行，对下有求必应。有时还变作者渔翁，到岸上察看民情。若是岛上田地龟裂，百姓受灾，便偷偷吸来东海水，化作雨露，解救民间乾旱之苦。因此，当地百姓都很敬重他。
有一次，玉皇大帝下旨，要在东海水晶宫挑选一名得力将领到天庭任职。海龙王忍痛割爱，把自己最得意的青龙将军送上去。青龙动身那天，海龙王一直送到海面，并对青龙说道：
“我特地推选将军荣升，望你到了天庭后，不要忘了东海龙宫这个出生之地！”青龙再三拜谢而去。
青龙上天之后，玉皇大帝封他为灵霄宝殿的值殿将军。头几年，青龙像在东海龙宫一样，对上下左右应付自如，日子倒也过得不错。后来，他认识了皇母娘娘身边的一位宫女白虎星，平时常有接触，天长日久，双方渐渐产生了爱慕之情，一见面总是含情脉脉地眉来眼去。但天庭法规森严，无法在一起倾诉衷情，日子一长，他俩越来越感到天庭的不自由。
有一天，青龙星和白虎星在后宫服侍玉皇大帝和王母娘娘时，又一次见面了。这一回，他俩见四下无人，便壮着胆搭了腔。两人真是情投意合，约定在王母娘娘寿筵之夜，众天神赴蟠桃盛会之际，一同私奔凡间，永结伴侣。
好不容易等到这天，他俩偷偷溜出西天瑶池，急匆匆奔到南天门。正在高兴之际，不料从灵霄殿传来阵阵钟鼓声，南天门砰的一声关上了，四大金刚拦住了他们的去路。
玉皇大帝得知他俩双双思凡，偷偷私奔，气得胡须都翘起来，即令值日功曹将青龙、白虎押来审问。青龙星和白虎星情深意笃，到了这般光景，什么也不怕了，当着玉帝的面，直说出双方相爱，愿受天规惩罚，只求恩准他俩结为夫妇。这下可更激怒了玉帝，当即传旨青龙星贬回东海，白虎星罚到凡间。两星永久分离，不得相会！青龙星怀着悲愤的心情回到了东海龙宫。原以为龙王待他不薄，回到东海以后想再托海龙王出面求情，寻回白虎星。想不到海龙王也是仗势欺人。上次青龙上天宫，他笑脸相送，拼命奉承。这回青龙回东海，却一反常态，冷漠得很。他高坐在水晶椅上，淡淡地对青龙说：
“你这一回是违反天规被贬回来的，不能像过去那样受重用了。念你昔日的功劳，如今派你当一个推潮神，这算不上美差，但也不算亏待你吧！”
青龙拜谢了海龙王，默默地退出水晶宫，从此做起推潮神来。一日推两潮，苦熬苦撑，没有出过半点差错。但他脱不开身，没法去寻找白虎星，只有苦苦地思念着她。
再说白虎星，被罚到凡间以后，在镇海一个官宦人家当了侍女。一次，镇海发了一场大水，房屋冲塌了，人畜淹死了，县城里是白茫茫一片水世界，许多？？体顺着大水飘到了东海大洋。这官家侍女也被淹得半死，随着洪水漂呀漂呀，最后被风浪刮到了岱山岛的一个沙滩上。不知过了多少辰光，白虎星醒了过来，见身边站着一个白发老者，一间才知是当地土地救了她。白虎星将自己的悲惨遭遇诉说了一遍，又求土地公公帮她打听青龙的下落。土地公公很同情他们，悄悄告诉她，青龙星自从被贬回东海，就在这一带作推潮神。白虎星谢过土地公公，马上赶去相会。
一个群星灿烂的夜里，白虎星和青龙星这封患难情侣久别重逢了，他俩又高兴又伤心，互相倾吐了别后的苦恋之情。谁知此事被海龙王派来监视青龙星的蟹精看到了，急忙去禀报了海龙王。海龙王一听发火了：
“好呀！这青龙星、白虎星在天庭违反天条，到我龙宫又触犯官规，真是罪上加罪呀！”
当即傅下令去将白虎星镇在岱山岛西北面的一座山下，这座山后来叫“白虎山”；将青龙里镇在岱山岛东南面的一块礁石上，这座礁石后来就叫青龙岸礁。青龙星和白虎星为了自由和爱情，受尽千辛万苦，最后又被海龙王压到山底下，永远成不了夫妇。可是，百姓根本不卖海龙王的账，反而更加怀念这封情深意笃的恋人。
岛上居民每逢大年三十夜，都要在家里的水缸、米缸、菜橱上贴上印有龙图的“青龙纸”，以示纪念。